数据被玩坏了，京东自营收入和总交易额差了一千多亿

京东在 3 月 2 日发布了 2017 年第四季度及全年财报，根据财报，营收增速下滑、销售成本增加、利润不及预期，这让它的股价在财报发布后跌了 7%。

整份财报里依然好看的是它的总交易额（GMV），环比上月增长了 33.4%，这一季度达到 4032 亿元，可它的定义也越来越宽泛。

GMV 从字面含义是在某段时间里总共成交的金额。与营收和利润不同，GMV 不是美国公认会计原则（GAAP）要求的经审计数字，这使得电商企业有相当大的余地可以用自己选择的方式计算这个数字。

京东把这个指标的定义为集团线上自营业务和第三方平台所有产品和服务订单的全部订单金额，无论该商品是否完成销售，投递或者被退回。

2017 年第三季度之前，京东对 GMV 的定义更严格一些，“不包括京东自营业务中未完成销售或投递且价值超过 2000 元人民币的订单”。而在上个季度，这句话被换成了 “不包括我们主要同行定义的一些特定金额和特定交易“。

也就是说，取消，拒收，退货订单这样没有完成的订单金额都会被计算到电商的总交易额（GMV）内，同时还包括了“点击购买“后未发生实际支付的部分。

这里的 “主要同行” 指的是阿里。在 2015 年年报中，阿里把超过 10 万元人民币的大额物品也计入了 GMV 中。

放宽的结果就是京东 GMV 在第三季度的数值的大幅增加。京东早先公布的第二季度 GMV 是 2348 亿元。经过新标准修正后，这个数字变成了 3353 亿 。

由于阿里的电商收入主要不是销售抽成，而是来自广告——商家花钱换取更好的曝光。所以财报中缺少可以直接看出 GMV 水分的数据。

但京东不一样。京东的 GMV 一部分是自营收入（自己进货再卖出去）、一部分是第三方商家的销售（类似阿里）。根据京东早先公布的数据，京东的 GMV 中大约一半来自自营销售、一半来自第三方。自营售出的商品所得都是京东自己的收入，而第三方则是京东通过各种形式向商家抽取收入。

根据本次财报，京东三季度的总 GMV 是 4032 亿元，取一半意味着自营 GMV 是 2016 亿元。

但京东的第四季度营收是 1102 亿元，其中 90% 是自营，也就是1001 亿元。它和自营 GMV 也有 1015 亿的巨大差额。这都是下了单没付款就放弃，或者是退货了的未完成交易。

京东第四季度营收 1102 亿元，同比增长 38.7%。但与此同时这一季度它的营收成本为 958 亿元，同比增加 39.7%。京东称增加这部分成本主要是来自直销业务的增长、获客成本以及物流服务的增加，具体来说，是指双 11 期间和天猫淘宝之间的竞争。

阿里巴巴公布在 2017 年双十一当天天猫的总交易额为 1682 亿元，京东公布自己在 11 月 1 日- 11 日期间的交易总额是 1271 亿元。

利润方面，京东这一季度亏损了 9.092 亿元，这个缺口同比去年收窄了 27.9%，主要是因为今年多了大约 3.8 亿元的利息收入。但这并没有达到分析师的期望，他们预计京东这一季度的亏损应该只有 4.63 亿元，京东 CFO 黄宣德称利润下降部分源于新业务投资，因此短期会产生亏损。

从 2017 一整年来看，京东的经营利润为 1.2 亿元，比去年 18.8 亿元的亏损好了很多，主要是今年多了大约 13 亿的利息收入。

财报发布至今 4 天，京东股价下跌 7.5%，同期京东所在的纳斯达克大盘上涨了 2.3%。